Los retos del Gobierno Corporativo de las Sociedades Controladas Articles uri icon

publication date

  • March 2017

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  • 33

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  • 46

issue

  • 151

international standard serial number (ISSN)

  • 0210-9107

abstract

  • En el presente artículo se discuten los retos a los que se enfrenta el gobierno corporativo de las sociedades con socios de control o controladas que cotizan en Bolsa respecto a la protección de los inversores externos. En Europa continental, la mayoría de las sociedades cotizadas presentan una estructura de propiedad concentrada, y como se verá, este tipo de propiedad resulta problemático. Un análisis pormenorizado revela que el gobierno corporativo en estas sociedades choca con importantes problemas de diseño. Se supone que las jurisdicciones europeas atesoran un mayor historial y experiencia a la hora de tratar con estas sociedades, al menos en comparación con la experiencia estadounidense. Sin embargo, nuestro análisis muestra que el gobierno corporativo de estas empresas se ocupa principalmente del problema de agencia «accionistas-administradores», dejando, por tanto, sin resolver el relativo al «accionistas internos-accionistas externos». La conclusión que arroja este estudio es que, pese al esfuerzo regulatorio realizado por los legisladores europeos durante las últimas décadas, los outsiders gozan de menor protección en las sociedades cotizadas europeas con accionistas de control que sus homólogos de EE.UU.