Propuesta de desproporcionalidad de una acción, más voto para la solicitud de admisión a cotización en los mercados de pymes en expansión. Articles uri icon

publication date

  • April 2023

issue

  • 101

International Standard Serial Number (ISSN)

  • 2341-4537

abstract

  • La Comisión Europea ha reabierto el debate sobre el principio de
    proporcionalidad entre el capital y el voto mediante una propuesta de directiva relativa a
    las estructuras accionariales con voto múltiple. La finalidad perseguida con esta directiva
    propuesta es el fomento del acceso de las pymes a los «mercados de pymes en
    expansión» reduciendo el miedo a la pérdida del control societario a causa de la
    cotización. Para la financiación directa de estas empresas en estos mercados de valores, la
    Comisión apuesta por regular las acciones de voto múltiple con una triple finalidad: la
    financiación empresarial, el desarrollo de los mercados alternativos de valores y la
    consecución de la unión de los mercados de capitales. Es una apuesta no sin riesgos. Los
    riesgos son de «atrincheramiento y de oportunismo» de los socios internos de control.
    ¿Cómo limitar los riesgos?, ¿cómo proteger al socio externo inversor? Con la introducción
    de limitaciones y salvaguardas, ¿convendría regular las acciones de voto múltiple más allá
    de los mercados de pymes en expansión? Se reabre un debate controvertido sin que
    existan claras evidencias empíricas que demuestren si las acciones de voto múltiple
    perjudican o no en el largo plazo el valor empresarial

subjects

  • Law

keywords

  • principio de proporcionalidad; «una acción, un voto»; acciones de; voto múltiple; mercados de pymes en expansión; unión de los mercados de capital