Professional Portfolio Managers: A Setting for Momentum Strategies Articles uri icon

publication date

  • September 2009

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  • 54

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  • 68

issue

  • 17

International Standard Serial Number (ISSN)

  • 1697-9761

Electronic International Standard Serial Number (EISSN)

  • 1697-977X

abstract

  • En el mundo real, la mayoría de los participantes en los mercados financieros son gestores profesionales de carteras (professional portfolio managers, PPM) que administran los fondos de terceras personas (fondos de inversión, fondos de pensiones). Esas terceras personas (inversores) habitualmente carecen de conocimientos financieros específicos y por tanto evaluaran el rendimiento de los PPM teniendo en cuenta únicamente las rentabilidades históricas obtenidas (Performance Based Evaluation, PBE). Basándonos en esas hipótesis, presentamos un modelo, en el marco de la literatura de límites al arbitraje, que asume que las decisiones de inversión las toman un número relativamente reducido de PPM que gestionan los fondos de terceros. Presentamos cuatro proposiciones que calibran la posible efectividad de estrategias basadas en "Momentum". Concretamente mostramos que en un mercado financiero con PPM evaluados mediante PBE positiva (negativa), las rentabilidades de los activos presentaran autocorrelación positiva (negativa) lo cual es consistente con la posible existencia de estrategias de inversión rentables basadas en el "Momentum".